NOTA 30 ABRIL 2020 – GARIM WORLD EQUITY

RENTABILIDAD A CIERRE ABRIL 2020

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el año en curso hasta el cierre de 30 abril 2020 es de -6.1%.

La rentabilidad acumulada en el mismo periodo por el índice S&P500 es de -9.9% y el índice EuroStoxx50 -21.8%.

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY en el mes ha sido de +9,0%.

COMENTARIO COMPONENTES CARTERA

Destacamos el comportamiento de diversas posiciones en cartera que han contribuido positivamente:

El mejor comportamiento de la cartera por comparación a los índices y, sobre todo, a otros fondos de renta variable comparables por tipo de inversión en el año en curso podemos atribuirlo a:

• Empresas con excelentes fundamentales, generadoras de flujos de caja elevados, posición de liderazgo en su sector, ratios de endeudamiento moderados, con negocios poco expuestos al ciclo económico. Por ejemplo, Microsoft, Adobe o Roche.
• Tenemos una mayor exposición a empresas representativas de las nuevas megatendencias (inteligencia artificial, ciberseguridad, robótica, comercio electrónico, plataformas financieras, nuevas energías, reciclaje,…). Por ejemplo, Enel, Waste Management, Thermo Fisher Scientific, Tesla, PayPal,...
• Evitar sectores muy cíclicos o bajo tensiones de cambio como petróleo, banca tradicional, fabricantes automóviles, bienes de equipo,…

ULTIMAS INCORPORACIONES A LA CARTERA

En el mes de abril se han efectuado compras aprovechando las correcciones de precios. Por ejemplo, en el mes de abril se incrementaron posiciones en la biotecnológica norteamericana REGENERON PHARMA, PAYPAL (Servicios Financieros), TERMO FISHER SCIENTIFIC (Equipos médicos) y TESLA. Se inicia una posición en la empresa malaya TOP GLOVE, que es una de las empresas líderes mundiales en la producción de guantes quirúrgicos, GILEAD SCIENCES biotecnológica norteamericana y POWERCELL SWEDEN una empresa productora de pilas de hidrógeno especialmente bien posicionada en un sector con buenas perspectivas de crecimiento. Disponemos de un 7,4% de liquidez que seguimos usando para comprar selectivamente.

Comentamos dos de las incorporaciones a la cartera en este mes de abril: PowerCell Sweden y Top Glove.

POWERCELL SWEDEN

POWERCELL SWEDEN es una empresa sueca en el campo de las energías limpias. La compañía ha desarrollado un sistema de plataformas de celdas de combustible que funcionan con gas de hidrógeno puro, producido de manera respetuosa con el medio ambiente, donde solo se emite electricidad, calor y agua. Estas celdas de combustible de hidrógenos se utilizan en automoción, generación electricidad y otras aplicaciones. Es una empresa bien posicionada con capacidad de crecimiento en su sector. PowerCell se fundó en 2008 como un spinoff del Grupo Volvo. Estimamos una valoración en torno a 438 SEK (potencial de infravaloración estimado 60%)

TOP GLOVE

TOP GLOVE es una empresa malaya, líder mundial en la producción de guantes médicos y quirúrgicos. En marzo de 2020, la empresa fabrica 73,8 mil millones de guantes por año en 44 fábricas y 700 líneas de producción. Su producción se exporta a 195 países. Excelentes fundamentales financieros y de negocio. La demanda de guantes médicos y quirúrgicos ha mantenido una tendencia creciente en las economías emergentes y desarrolladas. Por ejemplo, la tasa de crecimiento de la demanda ha sido del6,6% entre 2005 y 2019. La estimación de crecimiento de la demanda de guantes médicos y quirúrgicos estimada para el periodo 2019 al 2021 es del 10%. Estimamos una valoración en torno a 8,0 USD (potencial de infravaloración estimado 30%)

COMPOSICION POR SECTORES Y GEOGRAFÍAS

Las tablas muestran la distribución de la cartera a cierre de 30 abril 2020 por sectores, zonas geográficas y las diez principales empresas en cartera.

Disclaimer: Este documento es informativo y no constituye una recomendación o invitación a invertir en los productos mencionados en el mismo. Los documentos y opiniones son válidos en el momento de su redacción, pudiendo ser modificadas en cualquier instante sin preaviso. La información contenida se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero sin que ello constituya un compromiso. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Todos los informes mensuales, valor liquidativo e información sobre GARim SICAV-SIF World Equity y GAR Investment Managers se puede consultarla en nuestra página web www.gar-im.com