Los Premios Nobel el papel central de los bancos en crisis financiera (2)

Segunda entrega en la que reproducimos el artículo generalista con el que la Academia explica el trabajo de los tres ganadores del Nobel de Economía.

¿Por qué son necesarios los bancos?

Para entender por qué una crisis bancaria puede tener consecuencias tan enormes para la sociedad, debemos saber lo que los bancos realmente hacen: reciben dinero de las personas que hacen depósitos y lo canalizan a prestatarios Esta intermediación financiera está lejos de ser una simple transferencia mecánica, pues existen conflictos fundamentales entre las necesidades de los ahorradores y los inversores. Alguien que toma un préstamo para financiar una vivienda o una inversión a largo plazo debe saber que el prestamista no le exigirá de repente su dinero de vuelta. Por otro lado, un ahorrador quiere tener al menos parte de sus ahorros al instante disponible para desembolsos inesperados.

La sociedad debe resolver de alguna manera estos conflictos. Si las empresas o los hogares pueden ser obligados a pagar sus préstamos en cualquier momento, las inversiones a largo plazo se vuelven imposibles.

La economía no puede funcionar sin un sistema financiero que cree suficientes medios de pago seguros y fácilmente accesibles. Imagina lo que pasaría si tuvieras que pagar por tus compras en supermercados con un reclamo sobre parte de tu casa cada vez que ibas de compras.

Modelo de Diamond y Dybvig

Douglas Diamond y Philip Dybvig demostraron que los problemas que hemos descrito pueden resolverse mejor por instituciones que están construidas exactamente como los bancos. En un artículo de 1983, Diamond y Dybvig desarrollaron un modelo teórico que explica cómo los bancos crean liquidez para los ahorradores, mientras que los prestatarios pueden acceder a financiación a largo plazo. A pesar de que este modelo es relativamente simple, captura los mecanismos centrales de la banca: por qué funciona, pero también cómo el sistema es intrínsecamente vulnerable y, por lo tanto, necesita regulación.

El modelo del artículo se basa en que los hogares ahorran parte de sus ingresos, además de necesitar poder retirar su dinero cuando lo deseen. Nadie sabe de antemano si y cuándo surgirá la necesidad de dinero, pero esto no sucede al mismo tiempo para todos los hogares. Mientras tanto, hay proyectos de inversión que necesitan financiación. Estos proyectos son rentables a largo plazo, pero si se terminan antes de tiempo, los rendimientos serán muy bajos.

Los hogares que necesitan dinero a corto plazo se verán obligados a terminar los proyectos antes de tiempo y en consecuencia, experimentan rendimientos muy bajos, con solo una pequeña cantidad de dinero disponible para el consumo. Por otro lado, los hogares que no necesitan terminar proyectos antes de tiempo disfrutarán buenos rendimientos y mayor consumo. En tal situación, los hogares exigirán una solución que les permite acceder instantáneamente a su dinero sin que esto genere rendimientos muy bajos. Porque esto solución será valiosa, estarán preparados para aceptar rendimientos a largo plazo algo más bajos.

En su artículo, Diamond y Dybvig explican cómo los bancos surgen naturalmente como intermediarios y proporcionar esta solución. El banco ofrece cuentas donde los hogares pueden depositar su dinero. Entonces presta el dinero para proyectos a largo plazo. Los depositantes pueden retirar su dinero cuando lo deseen, sin perder tanto como sí hubieran hecho una inversión directa pero terminaron el proyecto antes de tiempo.

Estos rendimientos más altos son financiados por los hogares que ahorran durante más tiempo, renunciando así a algunos recursos a largo plazo rendimientos, en comparación con sí hubieran hecho una inversión directa en el proyecto.

Continua en tercera entrega..