Los Premios Nobel. El papel central de los bancos en crisis financieras (1)

Comenzamos una serie de tres entregas en las que reproducimos el artículo generalista con el que la Academia explica el trabajo de los tres ganadores del Nobel de Economía.

Del documento publicado en la web de la Academia de Ciencias sobre el trabajo de los ganadores del Nobel

La Gran Depresión de la década de 1930 paralizó las economías del mundo durante muchos años y tuvo
consecuencias sociales. Sin embargo, hemos gestionado mejor las crisis financieras posteriores gracias a
perspectivas de investigación de los laureados de este año en Ciencias Económicas, Ben Bernanke, Douglas
Diamond y Philip Dybvig. Han demostrado la importancia de prevenir el colapso bancario.

Todos tenemos algún tipo de relación con los bancos. Nuestro ingreso regular se deposita en una cuenta bancaria y usamos los medios de pago del banco, como aplicaciones de banca móvil o tarjetas bancarias, cuando compramos en un supermercado o pagamos la cuenta de un restaurante. En algún momento de nuestras vidas, muchos de nosotros necesitaremos tomar un préstamo bancario, por ejemplo para comprar una casa o un apartamento. Lo mismo se aplica a las empresas: necesitan poder realizar y recibir pagos y financiar sus inversiones. En la mayoría de los casos, estos servicios también se proporcionan a través de un banco.

Damos por sentado que estos servicios funcionan como deberían, quizás con la excepción de breves
problemas técnicos. A veces, sin embargo, todo o parte del sistema bancario quiebra y se produce una crisis financiera.
Los bancos importantes colapsan, los préstamos se vuelven más caros o imposibles, los precios se desploman. Si no se detiene esta progresión, toda la economía puede entrar en un espiral descendente de rápido aumento del desempleo y quiebras. Algunos de los mayores colapsos económicos de la historia han sido crisis financieras.

Preguntas importantes sobre los bancos

Si los colapsos bancarios pueden causar tanto daño, ¿podríamos arreglárnoslas sin bancos? ¿Deben ser los bancos así de inestables? Y, si es así, ¿por qué? ¿Cómo puede la sociedad mejorar la estabilidad del sistema bancario? ¿Por qué duran tanto las consecuencias de una crisis bancaria? Y, si los bancos quiebran, ¿por qué no se pueden crear otros nuevos de inmediato?
¿Qué se ha establecido para que la economía se recupere rápidamente? A principios de la década de 1980, los laureados de este año, Ben Bernanke, Douglas Diamond y Philip Dybvig sentaron las bases científicas para la investigación moderna en estos temas en tres artículos.

Diamond y Dybvig desarrollaron modelos teóricos que explican por qué existen los bancos, cuál es su papel en la sociedad los hace vulnerables a los rumores sobre su colapso inminente, y cómo la sociedad puede
disminuir esta vulnerabilidad. Estos conocimientos forman la base de la regulación bancaria moderna.
A través del análisis estadístico y la investigación de fuentes históricas, Bernanke demostró cómo fallan.
Los bancos jugaron un papel decisivo en la depresión mundial de la década de 1930, la peor crisis económica en la historia moderna. El colapso del sistema bancario explica por qué la recesión no solo fue profunda, pero también de larga duración.

La investigación de Bernanke muestra que las crisis bancarias pueden tener consecuencias potencialmente catastróficas. Esta perspectiva ilustra la importancia de una regulación bancaria que funcione bien, y también fue el razonamiento detrás de elementos cruciales de la política económica durante la crisis financiera de 2008–2009. En este momento, Bernanke fue jefe del banco central de los EE. UU., la Reserva Federal, y pudo poner el conocimiento de la investigación a la política. Posteriormente, cuando llegó la pandemia en 2020, se tomaron medidas signifcativas para evitar una crisis financiera mundial. Las ideas de los laureados han jugado un papel importante para garantizar que estos acontecimientos no se conviertan en una crisis global.
Las últimas crisis no se convirtieron en nuevas depresiones con consecuencias devastadoras para la sociedad.

Las crisis bancarias llevaron a la depresión

El trabajo por el que ahora se reconoce a Bernanke está formulado en un artículo de 1983, que
analiza la Gran Depresión de la década de 1930. Entre enero de 1930 y marzo de 1933, en la industria estadounidense la producción cayó un 46 por ciento y el desempleo subió al 25 por ciento. La crisis se propagó como un reguero de pólvora y provocó una profunda recesión económica en gran parte del mundo. En Gran Bretaña, el desempleo aumentó al 25 por ciento y al 29 por ciento en Australia. En Alemania, la producción industrial casi se redujo a la mitad y más de un tercio de la población activa estaba sin trabajo. En Chile, el ingreso nacional cayó 33 por ciento entre 1929 y 1932. En todas partes, los bancos colapsaron, la gente se vio obligada a abandonar sus hogares y el hambre generalizada se produjo incluso en países relativamente ricos. Las economías del mundo lentamente comenzaron a recuperarse solo hacia mediados de la década.

Antes de que Bernanke publicara su artículo, la sabiduría convencional entre los expertos era que la depresión podría haberse evitado si el banco central de EE. UU. hubiera impreso más dinero. Bernanke también compartió la opinión de que la escasez de dinero probablemente contribuyó a la recesión, pero creía este mecanismo no podía explicar por qué la crisis fue tan profunda y prolongada. En cambio, Bernanke mostró que su principal causa fue la disminución de la capacidad del sistema bancario para canalizar el ahorro hacia inversiones productivas. Utilizando una combinación de fuentes históricas y métodos estadísticos, su análisis mostró qué factores fueron importantes en la caída del PIB, el producto interno bruto. Encontró que los factores que estaban directamente relacionados con los bancos en quiebra representaron la mayor parte de la recesión.

La depresión comenzó con una recesión bastante normal en 1929 pero, en 1930, se convirtió en una crisis bancaria. El número de bancos se redujo a la mitad en tres años, en muchos casos debido a corridas bancarias. Estos suceden cuando las personas que han depositado dinero en un banco se preocupan por la supervivencia del banco, y así apresurarse a retirar sus ahorros. Si suficientes personas hacen esto simultáneamente, las reservas del banco no pueden cubrir todos los retiros y se verá obligado a realizar una venta gratuita de activos a un precio potencialmente enormes pérdidas. En última instancia, esto puede llevar al banco a la quiebra.

El miedo a más corridas bancarias llevó a la caída de los depósitos en los bancos restantes, y muchos bancos tuvieron miedo a conceder nuevos préstamos. En cambio, los depósitos se invirtieron en activos que podrían venderse rápidamente en caso de los depositantes de repente querían retirar su dinero. Estos problemas con la obtención de préstamos bancarios hizo difícil para las empresas financiar sus inversiones, así como enormes dificultades financieras para agricultores y hogares ordinarios. El resultado fue la peor recesión mundial de la historia moderna.

Antes del estudio de Bernanke, la percepción general era que la crisis bancaria era consecuencia de
una economía en declive, en lugar de una causa de ella. En cambio, Bernanke estableció que para que el banco colapse fueron decisivos para que la recesión se convirtiera en una depresión profunda y prolongada. Una vez que un banco va a la quiebra, se corta la relación entre el banco y sus prestatarios; esta relación contiene capital de conocimiento que es necesario para que el banco administre sus préstamos de manera eficiente. el banco sabe sus prestatarios, tiene información detallada sobre para qué los prestatarios han utilizado el dinero y qué requisitos se necesitan para garantizar que el préstamo será reembolsado. Construir tal capital de conocimiento requiere durante mucho tiempo, y no puede simplemente transferirse a otros prestamistas cuando un banco quiebra.
Por lo tanto, el sistema bancario fallido puede tomar muchos años, tiempo durante el cual la economía funciona. Muy pobremente, Bernanke demostró que la economía no comenzó a recuperarse hasta que el estado finalmente implementó poderosas medidas para prevenir pánicos bancarios adicionales.

Continua en siguiente entrega