GARim WORLD EQUITY – NOTA 31 MARZO 2021

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el mes hasta 31 marzo 2021 es de +0.1%.  La rentabilidad acumulada en el último año es de +13,8%. La rentabilidad acumulada en el mismo periodo hasta cierre marzo por el índice S&P500 es de +5,8% y el índice EuroStoxx50 +9,7%. En marzo, consolidamos de nuevo beneficios mediante ventas parciales en Adobe. Hemos incrementado posiciones en Caterpillar (maquinaria minería y construcción con un elevado componente tecnológico), Fluidra (componentes relacionados con el agua). La selección de valores ha generado un comportamiento positivo.  Desde finales de febrero y durante el mes de marzo estamos viviendo un periodo de elevada volatilidad en los mercados. Globalmente observamos una subida de precios en valores tradicionales en banca energía o empresas de consumo, acompañado de correcciones indiscriminadas de cotizaciones en empresas tecnológicas o de crecimiento.  La corrección de precios es más atribuible a volatilidad de mercado. El conjunto de las empresas en cartera tiene una buena calidad como negocios, con una gestión económica saneada y crecimiento en ventas y beneficios.

RENTABILIDAD A 31 MARZO 2021

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el mes hasta 31 marzo 2021 es de +0.1%. La rentabilidad acumulada en el último año es de +13,8%.

La rentabilidad acumulada en el mismo periodo hasta cierre marzo por el índice S&P500 es de +5,8% y el índice EuroStoxx50 +9,7%.

En el mes de marzo, la cartera de GARIM WORLD EQUITY tiene un avance de +1,2%. La selección de empresas ha seguido manteniendo una aportación positiva. En el mismo periodo, el S&P500 ha subido +4,2% y el EuroStoxx50 +7,8%.

COMENTARIO COMPONENTES CARTERA y PERFORMANCE ATTRIBUTION

Destacamos diversas posiciones de cartera que han contribuido positivamente al comportamiento en el mes de marzo 2021. Durante el mes, destacamos la revalorización de Sika (química), Deere & Co (maquinaria agrícola y de obra civil), Accenture (consultoría), Enel (electricidad), Newmont (minería) y Trimble (semiconductores especializado en localización).

El mejor comportamiento de la cartera por comparación a los índices y, sobre todo, a otros fondos de renta variable comparables por tipo de inversión en el año en curso podemos atribuirlo a:

1. Empresas con excelentes fundamentales, generadoras de flujos de caja elevados, posición de liderazgo en su sector, ratios de endeudamiento moderados, con negocios poco expuestos al ciclo económico. Por ejemplo, Microsoft, Adobe o Visa.

2. Creciente exposición a empresas representativas de las nuevas megatendencias (inteligencia artificial, ciberseguridad, robótica, comercio electrónico, plataformas financieras, nuevas energías, reciclaje, …). Por ejemplo, Deere & Co, Freeport McMoran, Nvidia, Adyen, Trimble, ServiceNow

ULTIMAS INCORPORACIONES A LA CARTERA

En marzo, consolidamos de nuevo beneficios mediante ventas parciales en Adobe. Hemos incrementado posiciones en Caterpillar (maquinaria minería y construcción con un elevado componente tecnológico), Fluidra (componentes relacionados con el agua).

La selección de valores ha generado un comportamiento positivo. Desde finales de febrero y durante el mes de marzo estamos viviendo un periodo de elevada volatilidad en los mercados. Globalmente observamos una subida de precios en valores tradicionales en banca energía o empresas de consumo, acompañado de correcciones indiscriminadas de cotizaciones en empresas tecnológicas o de crecimiento. La corrección de precios es más atribuible a volatilidad de mercado. El conjunto de las empresas en cartera tiene una buena calidad como negocios, con una gestión económica saneada y crecimiento en ventas y beneficios.

Tenemos un 6,1% de liquidez que seguimos utilizando para comprar selectivamente.

COMPOSICION POR SECTORES Y GEOGRAFÍAS

Las tablas muestran la distribución de la cartera por sectores, zonas geográficas y las diez principales posiciones en cartera.

Disclaimer: Este documento es informativo y no constituye una recomendación o invitación a invertir en los productos mencionados en el mismo. Los documentos y opiniones son válidos en el momento de su redacción, pudiendo ser modificadas en cualquier instante sin preaviso. La información contenida se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero sin que ello constituya un compromiso. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Todos los informes mensuales, valor liquidativo e información sobre GARim SICAV-SIF World Equity y GAR Investment Managers se puede consultarla en nuestra página web www.gar-im.com