GARIM WORLD EQUITY – NOTA 30 SEPTIEMBRE 2020

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el año en curso hasta 30 septiembre 2020 es de +6,8%, superando a los índices S&P 500 (+4,1% en el año), EuroStoxx50 (-14,7% en el año) y a un buen número de fondos de renta variable.  Septiembre ha sido un mes con volatilidad y correcciones de precios. La selección de empresas ha seguido manteniendo una aportación positiva.

Destacamos el comportamiento de diversas posiciones en cartera que han contribuido positivamente a obtener un rendimiento en el mes y en el año en curso superior al de los índices:  Adyen (empresa de los países bajos de sistemas de pago), Novo Nordisk (farmacéutica danesa líder en la producción insulina), Sika (empresa química suiza), Broadcom (sociedad estadounidense con especialidad en sistemas de antenas para equipos móviles), Danaher y Thermo Fisher Scientific (compañías estadounidenses con presencia internacional especializadas en instrumental médico). Hay un 8,5% de liquidez para seguir efectuando compras a medida que se presenten oportunidades.

RENTABILIDAD A 30 SEPTIEMBRE 2020

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el año en curso hasta 30 septiembre 2020 es de +6,8%, superando a los índices y a un buen número de fondos de renta variable.

La rentabilidad acumulada en el mismo periodo por el índice S&P500 es de +4,1% y el índice EuroStoxx50 -14,7%.

En el mes de septiembre, la cartera de GARIM WORLD EQUITY ha corregido -2,3%, constituyendo una caída menor que el -3,9% del S&P500 o -2,4% en EuroStoxx50. La selección de empresas ha seguido manteniendo una aportación positiva.

COMENTARIO COMPONENTES CARTERA

Destacamos el comportamiento de diversas posiciones en cartera que han contribuido positivamente a obtener un rendimiento en el mes y en el año en curso superior al de los índices. En el mes, ponemos de relieve la revalorización de Adyen (empresa de los países bajos de sistemas de pago), Novo Nordisk (farmacéutica danesa líder en la producción insulina), Sika (empresa química suiza), Broadcom (sociedad estadounidense con especialidad en sistemas de antenas para equipos móviles), Danaher y Thermo Fisher Scientific (compañías estadounidenses con presencia internacional especializadas en instrumental médico).

El mejor comportamiento de la cartera por comparación a los índices y, sobre todo, a otros fondos de renta variable comparables por tipo de inversión en el año en curso podemos atribuirlo a:

1. Empresas con excelentes fundamentales, generadoras de flujos de caja elevados, posición de liderazgo en su sector, ratios de endeudamiento moderados, con negocios poco expuestos al ciclo económico. Por ejemplo, Microsoft, Adobe o Roche.

2. Creciente exposición a empresas representativas de las nuevas megatendencias (inteligencia artificial, ciberseguridad, robótica, comercio electrónico, plataformas financieras, nuevas energías, reciclaje, …). Por ejemplo, Enel, NextEra Energy, Waste Management, Thermo Fisher Scientific, Tesla, Crispr Therapeutics, Fortinet, Solaredge Technologies

3. Evitar sectores muy cíclicos o bajo tensiones de cambio como petróleo, banca tradicional, fabricantes automóviles, bienes de equipo, …

ULTIMAS INCORPORACIONES A LA CARTERA

En el mes de septiembre se han vendido parcialmente la posición en la empresa estadounidense fabricante de equipos lectura códigos genéticos ILLUMINA. Diversas noticias publicadas apuntan a revisar a la baja el precio objetivo. También hemos reducido la posición en la compañía aérea de bajo coste WIZZAIR.

Con el importe generado por la venta y parte de la liquidez en cuenta, se han iniciado posiciones en KERING (empresa francesa fabricante de productos de cuero y cosmética con presencia internacional y con especial incidencia en las economías emergentes asiáticas).

Disponemos de un 8,5% de liquidez que seguimos usando para comprar selectivamente.

COMPOSICION POR SECTORES Y GEOGRAFÍAS

Las tablas muestran la distribución de la cartera a cierre de 30 septiembre 2020 por sectores, zonas geográficas y las diez principales posiciones en cartera.

Disclaimer: Este documento es informativo y no constituye una recomendación o invitación a invertir en los productos mencionados en el mismo. Los documentos y opiniones son válidos en el momento de su redacción, pudiendo ser modificadas en cualquier instante sin preaviso. La información contenida se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero sin que ello constituya un compromiso. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Todos los informes mensuales, valor liquidativo e información sobre GARim SICAV-SIF World Equity y GAR Investment Managers se puede consultarla en nuestra página web www.gar-im.com