GARIM WORLD EQUITY – NOTA 12 OCTUBRE 2020

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el año en curso hasta 12 octubre 2020 es de +10,8%, superando a los índices y a un buen número de fondos de renta variable. 

La rentabilidad acumulada en el mismo periodo por el índice S&P500 es de +9,4% y el índice EuroStoxx50 -11,9%.  La selección de empresas ha seguido manteniendo una aportación positiva.

En septiembre se vendió parcialmente la posición en el fabricante estadounidense de equipos para lectura de códigos genéticos ILLUMINA debido a una revisión de valoración. También hemos reducido la posición en la aerolínea de bajo coste WIZZAIR. En octubre se han iniciado posiciones en KERING (empresa francesa de productos de cuero y cosméticos con presencia internacional y con especial énfasis en las economías emergentes de Asia). En octubre, obtuvimos ganancias parciales en Visa, Adobe y Accenture. Hemos aumentado parcialmente nuestra posición en Novo Nordisk, SolarEdge Technologies, Crispr Therapeutics y Adyen. Tenemos un 5,8% de liquidez que seguimos utilizando para comprar selectivamente.

RENTABILIDAD A 12 OCTUBRE 2020

La rentabilidad de GARIM WORLD EQUITY acumulada en el año en curso hasta 12 octubre 2020 es de +10,8%, superando a los índices y a un buen número de fondos de renta variable.

La rentabilidad acumulada en el mismo periodo por el índice S&P500 es de +9,4% y el índice EuroStoxx50 -11,9%.

En el mes en curso de octubre, la cartera de GARIM WORLD EQUITY obtiene una revalorización +3,7%. La selección de empresas ha seguido manteniendo una aportación positiva.

COMENTARIO COMPONENTES CARTERA y PERFORMANCE ATTRIBUTION

Destacamos diversas posiciones de cartera que han contribuido positivamente al comportamiento en la primera parte de octubre. Durante el mes, destacamos la revalorización de Adyen (empresa holandesa de sistemas de pago), SolarEdge (empresa líder en inversores fotovoltaicos), Crispr Therapeutics (uno de los líderes biotecnológicos en genética), NextEra Energy (eléctrica con presencia creciente en energías renovables), PowerCell (uno de los líderes en el uso industrial de celdas de energía de hidrógeno) y Thermo Fisher Scientific (especializada en instrumental médico).

El mejor comportamiento de la cartera por comparación a los índices y, sobre todo, a otros fondos de renta variable comparables por tipo de inversión en el año en curso podemos atribuirlo a:

1. Empresas con excelentes fundamentales, generadoras de flujos de caja elevados, posición de liderazgo en su sector, ratios de endeudamiento moderados, con negocios poco expuestos al ciclo económico. Por ejemplo, Microsoft, Adobe o Roche.

2. Creciente exposición a empresas representativas de las nuevas megatendencias (inteligencia artificial, ciberseguridad, robótica, comercio electrónico, plataformas financieras, nuevas energías, reciclaje, …). Por ejemplo, Enel, NextEra Energy, Waste Management, Thermo Fisher Scientific, Tesla, Crispr Therapeutics, Fortinet, Solaredge Technologies

3. Evitar sectores muy cíclicos o bajo tensiones de cambio como petróleo, banca tradicional, fabricantes automóviles, bienes de equipo, …

ULTIMAS INCORPORACIONES A LA CARTERA

En septiembre se vendió parcialmente la posición en el fabricante estadounidense de equipos para lectura de códigos genéticos ILLUMINA debido a una revisión de valoración. También hemos reducido la posición en la aerolínea de bajo coste WIZZAIR.

Teniendo en cuenta el monto generado por la venta y parte de la liquidez, se han iniciado posiciones en KERING (fabricante francés de productos de cuero y cosméticos con presencia internacional y con especial énfasis en las economías emergentes de Asia).

En octubre, obtuvimos ganancias parciales en Visa, Adobe y Accenture. Hemos aumentado parcialmente nuestra posición en Novo Nordisk, SolarEdge Technologies, Crispr Therapeutics y Adyen.

Tenemos un 5,8% de liquidez que seguimos utilizando para comprar selectivamente.

COMPOSICION POR SECTORES Y GEOGRAFÍAS

Las tablas muestran la distribución de la cartera a 12 octubre 2020 por sectores, zonas geográficas y las diez principales posiciones en cartera.

Disclaimer: Este documento es informativo y no constituye una recomendación o invitación a invertir en los productos mencionados en el mismo. Los documentos y opiniones son válidos en el momento de su redacción, pudiendo ser modificadas en cualquier instante sin preaviso. La información contenida se ha obtenido de fuentes consideradas fiables, pero sin que ello constituya un compromiso. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Todos los informes mensuales, valor liquidativo e información sobre GARim SICAV-SIF World Equity y GAR Investment Managers se puede consultarla en nuestra página web www.gar-im.com