Análisis mercados mayo

Nos han oído muchas veces comentar que los mercados se mueven a “golpe de temáticas”: por ejemplo, metaverso, inflación, techo de deuda, por recordar algunas. Teníamos marcado en el calendario la fecha de presentación de resultados trimestrales de Nvidia, posiblemente la empresa más innovadora que se ha convertido por derecho propio en una de las grandes tecnológicas. Dicha fecha ha sido la ignición definitiva de la temática de “Inteligencia Artificial”, no es nueva pero las mareantes previsiones de futuro de la compañía han hecho que otra vez los mercados hayan sido liderados al alza por las grandes compañías tecnológicas, la vuelta a las FAANG, pero con “N” de Nvidia y no de Netflix.

Podemos asistir al inicio de una fiebre que esperemos acabe mejor que el Metaverso de Meta (Facebook). El esperpento del techo de la deuda en los EE.UU. ha finalizado como se esperaba, un sainete que cada año y medio se pone encima de la mesa. No sería mala idea que los estados algún día se pongan serios en controlar un poco la deuda…pero que cosas decimos…eso hace perder elecciones, pues que ese toro lo toree otro, de techo en techo hasta la victoria final (ironía). Por otro lado, nuestros bancos centrales, se da por hecho que la FED en junio haga una pausa en los tipos, y en Europa hay que reconocer que los datos de inflación han sorprendido a la baja, aunque aún muy por encima de lo deseable, mientras los datos económicos en Alemania tiemblan y la sitúan en estanflación, la peor pesadilla de un banquero central.

En Renta Fija hace meses que los tipos en EEUU tocaron techo, en Europa pueden repuntar algo, pero creemos que no demasiado, dados los esperanzadores datos de evolución de la inflación y los preocupantes datos de Alemania. En Renta Variable, la fuerte resistencia de resultados empresariales que hemos visto combinado con una finalización del ciclo de alzas de tipos y combinado con una depreciación del USD que ayudarán a luchar contra la inflación y potenciar los beneficios de las empresas norteamericanas, nos hace creer que podemos asistir a un período positivo en mercados. Si la economía finalmente se desacelera más, podemos asistir a bajadas de tipos durante este año, aunque no es lo más probable.

Finalmente resaltar que China está siendo, de momento, la gran decepción del año. La reapertura de momento no ha proporcionado el impulso que se esperaba, pero a diferencia de Occidente, ellos tienen posibilidades de aplicar políticas monetarias expansivas si lo creen necesario, políticas que pueden ser inminentes, creemos que en esta segunda parte del año China debería de recuperar este tiempo perdido. Esperemos que esta guerra finalice de una vez, lo que sin duda sería un gran alivio a nivel humano y a nivel económico podría despejar muchos nubarrones.