Abierto hasta el amanecer

Finalizó un mes de octubre que ha sido complicado, la incertidumbre previa a las elecciones combinado con una nueva ola de contagios en Europa y en EE.UU. Hemos visto (y seguiremos viendo en noviembre) nuevas medidas de confinamiento que van a suponer un nuevo freno, después de un tercer trimestre con prometedores signos de recuperación, tal como han mostrado los últimos datos macroeconómicos publicados. Por otro lado, miramos con cierta sorpresa el control de la enfermedad en Asia y en especial en China, vemos imágenes de fiestas multitudinarias en Wuhan que no dejan de asombrarnos. Hemos comentado en las últimas semanas muchas veces el hecho de que China está siendo un ensayo a una era post Covid19 vemos unos datos de recuperación económica muy fuertes y sorprendentes.

Mientras en el resto del mundo todo el mundo espera ansiosamente una vacuna que nos saque el problema de encima y volvamos a la normalidad de antes, aunque creemos que nada va a volver a ser lo de antes y los mercados financieros así lo entienden. Estamos viendo espectaculares subidas de algunos tipos de acciones muy concretas en las que se están capitalizando una serie de procesos o tendencias que se han acelerado en pocos meses y que en circunstancias normales hubieran sido tendencias de varios años. ¿Si es una burbuja como muchos afirman? Pues en algunas acciones concretas posiblemente si, algunas acciones de nuevas redes sociales, gimnasios online, baterías etc….han multiplicado varias veces su valor en pocos meses, las “ganadoras” seguirán allí y otras con el tiempo desaparecerán. Nuestro ámbito de inversión está lejos de “apostar” en este tipo de empresas, nuestra orientación es patrimonialista y buscamos acciones que ya posean una ventaja competitiva clara. Se habla que las grandes tecnológicas FAANMG también son una burbuja, no lo vemos así, bájense sus informes trimestrales y verán los espectaculares beneficios que generan, no solo eso, las Facebook, Amazon, Google, Microsoft, Nvidia aparecen como principales participantes en los procesos de digitalización, clouding, e-commerce, gaming que ha explosionado este año y que aún se van a ver más beneficiados en un futuro junto a otras empresas quizás no tan conocidas pero igualmente ganadoras de todo este proceso.

Respecto la vacuna, existen 11 en fase III y 6 ya aprobadas para un uso restringido, algunos fabricantes comentan que antes de final de año ya tendrán la aprobación para comenzar vacunaciones en determinados grupos de más riesgo.

Finalmente, en el momento de redactar este comentario todavía no hay Presidente de los EE.UU., con los datos existentes ahora mismo, el Sr. Biden será Presidente con un Senado Republicano que le vetará muchas decisiones que eran temidas, como las subidas de impuestos previstas. Si en el momento que lean este comentario las cosas han cambiado les pedimos disculpas, la presidencia seguramente aún tardará semanas en decidirse y si acaba en el Tribunal Supremo recuerden que allí gana Trump por seis a tres. Desde un punto de vista de mercados lo que nos importa es estabilidad en la Presidencia y un cierto control que no deje vía libre ni a uno ni a otro para sus “tentaciones” más radicales.

De aquí a final de año, vamos a seguir centrados en la evolución de la enfermedad y que haya un presidente nuevo o reelegido en los EE.UU. lo antes posible para poner en marcha planes económicos que están congelados. 

El anunciado éxito de la vacuna de Pfizer puede ser un catalizador importante de un cambio de escenario, pero hay que mantener cierta cautela hasta su aprobación definitiva.